菜籽粕进入季节性淡季 菜籽油进口到港量或减少

行情复盘与资金流向

10月16日，菜籽粕期货主力合约收涨0.08%至2466.0元，资金整体流入7233.29万元。

背景分析

• 南美大豆产量预估向好：由于拉尼娜气候可能性较低，2024/25年度巴西南部和阿根廷大豆作物面临干旱风险较低，美豆产量预估仍处历史高位（45.82亿蒲式耳，单产53.1蒲式耳），美豆承压，成本传导拖累国内粕价。
• 国内供需格局：菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱；油厂开机率高位，产出压力持续，库存累积；豆粕短期提货情况较好，对菜粕市场有所提振。

后市展望

菜粕短期维持震荡，波动加剧，短线参与为主。

行业消息

• ICE加拿大油菜籽期货走弱：基准期约收低2.71%，跌破技术支撑位，11月期约报598.1加元/吨，1月期约报609.8加元/吨，3月期约报620.9加元/吨。
• 加籽产量存下调预期：市场猜测加拿大各省产量低于官方数据，但USDA维持上月预估值，加籽收割接近尾声，出口压力增强。

菜粕观点总结

• USDA报告：美豆产量虽略有下调但仍创历史最高，供应端压力加大。
• 南美大豆：产量预估向好，美豆承压，成本传导拖累国内粕价。
• 国内市场：季节性淡季、库存累积与豆粕提货情况交织，短期震荡为主。

菜油观点总结

• 加籽价格承压：产量存下调预期，但USDA维持预估值，收割尾声出口压力增强。
• 马棕市场：产量下滑、出口提升支撑价格，但国际油价下跌及美豆丰产预期压制油脂市场。
• 国内市场：宏观政策利好，中加贸易矛盾或减少进口，四季度消费旺季提振价格，但短期供应充裕，库存回升，高位波动加剧。

重点关注

• 油菜籽开机率及菜油粕库存量
• 中加贸易争端走向