甲醇周报：下游MTO检修增加，等待进口到港回升

核心观点与市场分析

• 地缘政治影响：美伊局势紧张导致甲醇地缘溢价上升。
• 港口供应：海外甲醇开工率小幅回升，中国进口甲醇到港量增加，港口库存延续底部盘整，但广东及福建库存回升，江浙库存下降，台风影响后续进口到港。
• 伊朗装置：伊朗部分装置恢复低负荷运行，但部分装置仍待复工。
• 内地供应：中国甲醇开工率逐步回落，西北地区进入检修周期，工厂库存小幅回落，但总待发订单分化。
• 下游需求：传统下游淡季，甲醛、MTBE、醋酸开工率下降，西北MTO企业采购量减少。

关键数据

• 港口库存：甲醇港口库存401500吨，下降45200吨，其中江苏、浙江库存下降，广东、福建库存回升。
• MTO企业：华东MTO企业采购量增加，外采甲醇MTO企业开工率下降，西北MTO企业采购量减少，开工率小幅上升。
• 传统下游：甲醇企业待发订单量200760吨，下降18143吨，传统下游样本企业原料采购量增加，但下游开工率普遍下降。
• 工厂库存：中国内地甲醇工厂库存380860吨，下降10850吨，各区域库存均有所下降，但西北地区库存回升。

策略与风险

• 交易策略：单边中性，跨期无，跨品种逢低多PP2609-3*MA2609跨品种价差。
• 风险因素：美伊地缘局势进展、伊朗装置恢复进度、下游MTO检修兑现进度。