GPCR@JEF HC会议'25：下半年催化剂丰富，有数据读出和竞品传导效应

Structure Therapeutics (GPCR) 的研报显示，公司预计在第二季度将迎来丰富的催化剂，包括多个 Phase 2b 数据读出和竞争性小分子的关键数据。公司核心资产 GSBR-1290 继续受益于竞争性小分子的积极数据，并有望在疗效上实现差异化。公司预计 ORFO Phase 3 减肥适应症将在第四季度获得数据，GSBR-1290 120mg 的疗效基准将参考 ORFO Phase 2b 36mg，但剂量调整方案不同。安全性方面，公司认为通过“起始剂量低，缓慢加量”的策略可以改善胃肠道不良事件。ORFO 的 ATTAIN 系列临床试验有望达到预期目标，并将对 GPCR 项目产生更直接的读数。对于 danu d/c，公司认为这将给 GSBR-1290 带来优势，因为约 90% 的竞争性小分子具有相同的骨架结构，可能存在肝毒性风险，而 GSBR-1290 与 ORFO 骨架相似，但只有一个手性中心，更容易合成，对生产的负担更小。公司正在为 Phase 3 做准备，包括生产材料和药物相互作用研究等，以便在 Phase 2b 数据后迅速推进 Phase 3。公司认为可以开始 Phase 3 的初步工作，并继续讨论多个 Phase 3 的战略合作关系和商业化，目前对合作方的兴趣特别高，因为 ORFO 的小分子得到了验证。Amylin 和其他小分子项目方面，ACCG-2671 的 IND 申报活动正在进行中，Phase 1 SAD/MAD 研究将于年底启动，预计 2026 年获得数据。ACCG-2671 目前正在接受长期毒性研究，以支持 Phase 2（可能作为单药或与 GLP-1 联合用药）。将在 ADA 大会上展示 ACCG-2671 的临床前海报，内容为单药和 GLP-1 联合用药的临床前数据。公司正在开发第二和第三个 Amylin DC，并将测试 DACRAs 和 SARAs，具体时间表稍后公布。公司还在开发 GIP 受体激动剂/拮抗剂、GLP-1R/GIPR 联合用药和 GCGR 激动剂/GLP-1R/GCGR 联合用药，用于治疗肥胖症和相关疾病，目前正在进行长期的 GLP 毒性研究，并处于 DC 选择阶段。ANPA-0073 已准备好进行 Phase 2，有望实现选择性或肌肉保护性减肥。公司预计 2025 年完成长期慢性 GLP 毒性研究。Jefferies 给予 Structure Therapeutics “买入”评级，目标价 79 美元，预计总回报率在 12 个月内达到 15% 或更高。