PVC月度报告 综述：供需矛盾仍存，PVC或低位震荡运行

核心观点与关键数据

• 供需矛盾：6月PVC市场仍面临供需矛盾，供应端保持高位，需求端持续疲软，价格重心难以上移。
• 供应端：5月产量环比增长5.51%，达到201.97万吨；6月预估产量199.83万吨，常规检修和降负导致产量损失环比增1.85%。4月进口量环比增24.92%，达2.70万吨；1-4月累计进口8.56万吨，同比增长2.52%。电石法和乙烯法利润略有改善，但整体仍处于亏损状态。
• 需求端：5月下游企业总开工率46.00%，环比下降1.61%，同比下降8.97%。管材开工微降，型材开工显著下降，软制品开工微增。4月出口量环比降低1.67%，达36.02万吨；1-4月累计出口133.66万吨，同比增长54.27%。
• 库存情况：截至5月29日，社会库存环比减少4.12%至59.76万吨，同比减少32.78%，华东和华南地区库存均呈现去库态势。

研究结论

5月PVC市场价格重心持续下移，关税缓和消息消化后市场回归基本面交易，供大于求格局未改善。6月市场仍面临新增产能释放和传统需求淡季的双重压力，价格重心难以上移。供应端压力持续，需求端恢复缓慢，库存去化对价格提振有限，短期市场以低位盘整为主，后续需关注需求恢复及政策落地情况。