Julius Baer (BAER SW) 发布了其 2026-28E 战略更新,核心目标包括:
- 净非生息资产 (NNM) 降低至 4-5%(2028 年,预期 4.1%);
- 调整后成本收入比 (CIR) 降至 <67%(2028 年,预期 63.5%);
- 调整后 RoCET1 在 2026-28E 周期 ≥30%(预期平均 29.1%)。
为实现目标,公司将采取以下措施:
- 成本控制:通过优化运营模式、流程和 IT 简化,额外节省 1.3 亿瑞士法郎(预计总节省 1.5 亿);
- 业务增长:聚焦核心财富管理业务,通过细分客户、提升产品、强化地域优势及提高前端效率实现盈利增长;
- 风险管理:重新校准风险配置,加强第一道防线和风险文化。
公司未讨论未来回购计划,但确认现有资本分配政策不变。Jefferies 采用 Gordon 增长模型估值,目标价 CHF56,评级 持。主要风险包括市场回报不及预期、NNM 恶化、毛利率下降、成本控制失败及监管诉讼。