稳定币是一种旨在与某些资产（通常是货币）维持相对稳定价值的虚拟资产，主要类型包括法币支持型、加密货币支持型、商品支持型和算法型。中心化模式的美元稳定币（USDT、USDC）为主导地位，其监管模式为香港法币稳定币的合规化提供了参考范本。
稳定币总市值爆发式增长，目前已达2463.82亿美元，是多链生态的“桥梁资产”。香港于2025年5月21日正式通过《稳定币条例》，旨在通过统一发牌制度、资本与储备监管、跨境流通规范，解决稳定币行业长期存在的透明度不足、赎回风险等问题，同时为合规机构开辟清晰的入场路径，将香港打造成亚太地区稳定币创新与监管的标杆。
《稳定币条例》核心监管逻辑包括：1）统一发牌制度，要求发行人实缴资本≥2500万港元，强化资本充足性；2）储备资产隔离，稳定币需100%锚定高流动性资产（如现金、国债），并通过独立审计机构月度披露，确保每一枚稳定币均有足额资产支撑；3）多法币兼容，允许USDC、USDT等非港元稳定币合规流通，同时支持未来港元稳定币发行。
稳定币利好“沙盒”参与者、跨境支付服务提供商、RWA项目方三种类型主体。沙盒参与者优先获牌，抢占市场先机。稳定币在交易速度、成本以及体制方面显著优于传统跨境支付体系，提升全球资金流动效率、降低交易成本，拓展金融服务的覆盖边界。香港凭借区位优势与政策弹性，有望成为连接中国内地（CIPS）与全球稳定币网络的核心枢纽。
稳定币通过价值锚定、效率革命、合规护航、流动性激活，破解RWA项目的价格波动、跨境摩擦、信任缺失与门槛高等痛点，推动传统资产数字化转型效率提升，重塑全球资产配置规则，成为连接实体与数字金融的核心枢纽。据rwa.xyz，截至6月3日，链上总RWA价值约232.3亿美元，相比30天前同比增长5.49%；稳定币总价值约2358.1亿美元，相比30天前同比增长1.68%；持有人规模为113670人，相比30天前同比增长13.64%。
美国投票通过《GENIUS法案》，构建了针对支付稳定币的全面监管体系，明确只有特定的美国注册实体作为许可发行人，或满足严格要求并向货币监理署注册的外国发行人，才可合法发行支付稳定币。法案旨在规范支付稳定币市场，防范金融风险，巩固美元地位。
香港的政策则在确保金融稳定的基础上，更注重吸引全球Web3项目，打造亚太地区的合规创新试验场。金管局统一发牌制度相对简洁高效，且支持多法币稳定币发行，为市场提供了多元化选择，有利于构建丰富的稳定币生态。
USDC稳定币公司Circle即将上市，运营着全球规模最大、使用最广泛的稳定币网络之一，以USDC为核心。Circle公司的收入主要来源于储备金收益，即发行USDC后从客户侧换取的法币资金，这部分资金投资于Circle储备基金、美国国债等，产生的利息等为公司主要收入。2024年，公司储备回报率达到5%，收入达到16.76亿元，净利润1.56亿元。
相关标的梳理包括京东币链科技、圆币创新科技、渣打香港、安拟集团、香港电讯、华峰超纤、青岛金王、协鑫能科、郎新集团等。
