宜昌新发投完成股权过户，新疆宜化成为控股子公司

湖北宜化完成对宜昌新发投100%股权的过户，使新疆宜化成为其控股子公司。公司以32亿元现金分两期收购新疆宜化40%股权，一期已支付16.36亿元，二期需在签署协议后1年内支付15.72亿元及对应利息。重组完成后，公司实现产业链整合，具备煤炭、煤化工、氯碱化工、磷化工等主营业务，上游拥有3000万吨/年原煤产能，中游具备100万吨/年PVC、104万吨/年烧碱、216万吨/年尿素、126万吨/年磷酸二铵产能。本次交易有利于解决同业竞争，整合宜化集团优质资产，增强上市公司盈利能力和核心竞争力。预计40%股权对应增厚利润中枢在4.5亿元，且交易对手宜化集团承诺未来三年相关矿业口径归母净利润不低于30.58亿元，否则将实施现金补偿。维持公司2025-2027年营业收入预测为246/253/273亿元，归母净利润预测为11.22/15.39/16.46亿元，EPS分别为1.04/1.42/1.52元，当前股价对应PE分别为12/9/8倍，维持“优于大市”评级。风险提示包括原材料价格波动、产品价格下跌、安全生产、环保政策及公司内控等风险。