山东高速，引入新股东皖高，26年2月完成股权过户

■事件 山东高速集团于2026年2月5日公告，通过非公开协议转让方式以8.92元/股的价格向皖通高速转让所持公司7%股份（338,419,957股），交易金额约30.19亿元。过户登记手续于2026年2月3日完成，股份性质为无限售流通股。

■点评 此次交易早于2025年10月披露，最终交割内容与最初协议一致。交易前，山东高速集团持有公司70.57%股份，皖通高速未持股。交易后，山东高速集团持股降至63.57%，仍为第一大股东；皖通高速持股7%，成为第三大股东并有权提名1名董事。

■关键数据

• 总股本/流通股：48.35亿股
• 总市值/流通市值：492.16亿元
• 12个月内最高/最低价：11.57元/8.47元
• 前三季度归母净利润：26.19亿元（同比+4.11%）
• 扣费归母净利润同比增长：5.83%
• 近5年股利支付率平均值：约65%

■投资评级 本次交易具有多重意义：

1. 双方协同：在路网互通、运营提质、科技应用等领域推进更多实质合作。
2. 资本运作：适度降低股东比例，为后续资本运作拓宽空间。
3. 产业链整合：为上下游整合提升核心竞争力奠定基础。 维持“增持”评级，认为此举有助于维护股东长远利益，增强市场化运作活力。

■风险提示 宏观经济与政策风险、路网效应及分流风险、项目拓展风险等。

■投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于沪深300指数5%以上）、中性、看淡。
• 公司评级：买入（预计未来6个月个股相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%-5%）、减持（-5%-15%）、卖出（低于-15%）。