诺德股份机构调研纪要

诺德股份是一家以锂离子电池基础材料电解铜箔生产为主的公司，国内市场占有率位居前列。公司成立于1987年，1997年上市，坚持精益经营，未来发展战略为实业和金融双轨发展。

2025年6月3日，公司召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，主要交流内容如下：

1. 公司战略与业务规划：公司持续深耕电解铜箔主业，同时积极布局新能源、新材料及先进制造领域，实现产业链延伸与协同效应。研发重点包括更薄、更高性能的锂电铜箔产品，如4.5微米及以下极薄锂电铜箔、固态电池用多孔铜箔、耐高温铜箔、抗腐蚀铜箔以及AI应用所需的RTF和HVLP高端电子电路用铜箔。目前，3微米锂电铜箔已实现批量生产，RTF和HVLP-4等新产品通过部分客户认证。

2. 业绩表现：2024年度营业收入527.73亿元，同比增加15.44%；净利润-3.52亿元，同比减少1387.59%。2025年一季度营业收入140.94亿元，同比增加34.29%；净利润-0.38亿元，同比增加60.09%。一季度加工费未回升，但高附加值产品占比提升，平均接单价格有所提高。

3. 盈利增长点：公司通过研发高附加值产品（如4.5微米及以下极薄锂电铜箔、固态电池用铜箔等）实现盈利增长，目前这些产品正逐步放量。

4. 股权激励：公司实施股权激励计划以吸引和留住人才，行权价格为每股3.49元，依据相关法律法规及公司股价确定。管理层表示将持续提升核心竞争力，为股东创造价值。

5. 行业对比：2025年一季度，同行业大部分公司扭亏为盈，诺德股份盈利水平略低，主要因聚焦高附加值产品研发和批量生产。随着生产效率提升，后续盈利有望改善。

6. 行业前景：公司对行业前景充满信心，电解铜箔需求随新能源和电子信息行业技术革新而增长。未来市场空间广阔，公司已布局高端标箔生产线，准备高端产品量产。

7. 股权激励业绩考核目标：基于新能源汽车、储能等领域的快速发展及AI市场对高端PCB铜箔的需求增长，公司设定了明确的业绩考核目标，并对其达成充满信心。预计到2030年，全球高端PCB铜箔需求量将达20.6万吨，国内产能不足5万吨，市场空间巨大。