CD项目2025年第一季度业绩不太可能成为主要催化剂

Barclays Capital Inc. 维持对 CD Projekt 的“中性”评级，并将目标价维持在 PLN 125.00。分析师认为，尽管《幻影自由》的发布提振了股价，但下一阶段缺乏显著的催化剂，因此预计股价将承压。预计 2025 年和 2026 年将是《巫师 4》发布前的低增长年份。尽管 CD Projekt 近期势头不错，但考虑到缺乏催化剂，1 月份的进展仍低于 2024 年第一季度和第四季度。预计 1 月份的利润将高于全年预测的一部分，但预计下半年收入将下降。分析师关注《赛博朋克 2077》在 6 月 5 日 Switch 2 发布后对销量的影响，以及《巫师 4》是否会推出其他预告片或其他内容，以及《巫师 4》项目的具体时间表。预计 1 月份的净利润为 PLN 73.5 亿，同比下降 27%。预计 2025 年和 2026 年的每股收益分别为 PLN 1.99 和 PLN 1.40，2027 年的每股收益预计为 PLN 16.68。分析师使用 DCF 模型得出目标价，预计到 2030 年的未加权自由现金流，并使用 3% 的终端增长率和不加权资本成本 10%。此外，分析师还赋予了公司治理折价 5%。分析师认为，股价被低估了，预计股价将上涨。但下行风险包括《赛博朋克 2077》、《巫师》系列和其他游戏库能否在 2024 年之后继续畅销，以及《巫师 4》能否提前发布并卖出更多单位。