港股市场热度不减，建议关注交易平台

文化传媒 2025-06-02 易永坚国金证券肖峰

持续关注全球关税谈判：美国联邦上诉巡回法院暂时恢复了特朗普的关税政策，美欧关税谈判拉锯战持续，美股路径相对模糊。
海外中国资产观点：
- 港股资产质量、风险偏好提升，积极寻找机会，资产交易平台价值凸显。
- 香港虚拟资产、Web3.0市场发展看好，稳定币政策刺激相关个股活跃，未来政策制度出台可期。
- 美股中概回港趋势看好。
投资建议：
- 港股互联网资产：看多港股市场，关注港交所、耀才证券金融、腾讯、阿里、贝壳、网易云音乐等。
- 港股消费类资产：关注瑞幸，其他品牌以交易性机会为主，高鑫零售建议关注。
- 港股IPO：手回集团上市，林清轩、乐动机器人、Shein递表。
- 美股中概资产：持续关注富途、老虎交易平台，看好瑞幸咖啡长期发展，关注跌出深度价值的个股如微博、爱奇艺。
- 其他：关注困境反转的好孩子国际，互金助贷公司的贝塔依然确定，稳健型标的如奇富科技、信也科技，弹性标的如嘉银科技、乐信、小盈科技。
- A股传媒：建议关注重组逻辑的个股机会。

消费&互联网：
- 教育：K12教培行业景气良好，头部机构转型后持续扩大市场份额，关注AI教育进展。
- 奢侈品：美国对欧盟关税政策对板块的扰动持续，关注需求端变化。
- 咖啡茶饮&OTA：茶饮咖啡依旧是外卖平台主要补贴品类之一，关注平台补贴力度&茶饮品牌交易机会，关注咖啡价格下跌带来的瑞幸下半年成本压力缓解可能。
- 电商&互联网：阿里/京东/美团在外卖&即时零售上的竞争依旧持续，电商平台依旧处于“618”活动大促期，主流平台纷纷发布第一阶段战报，国补品类表现较好。
平台&科技：
- 流媒体平台：音乐流媒体平台为内需相关的优质互联网资产，规模效应持续驱动盈利杠杆释放，积极关注TME、网易云音乐。
- 虚拟资产&互联网券商：香港稳定币相关标的包括众安在线、连连数字、百仕达控股、京东集团、OSL集团、富途控股，建议关注后续政策法规等出台。全球第二大稳定币USDC联合发行方Circle预计于近日上市。富途、老虎Q1业绩均beat，且Q2截止目前交易量等趋势向好，持续看好资产交易平台。
- 车后连锁：宁德时代加码新能源技术研发与换电布局，中国石化入股宁德时代，双方将在换电站、车生态等领域拓展合作，持续关注车后市场生态变化情况。