工业硅：上游复产，硅价下行 多晶硅：需求弱势，逢高布空为主

工业硅

• 价格走势：工业硅盘面和现货价格均下跌，周五盘面价7160元/吨，新疆通氧Si5530现货价7750元/吨（环比-300），内蒙99硅现货价8000元/吨（环比-250）。
• 供需基本面：行业库存累库，过剩压力加剧。供给端，新疆、西南、宁夏地区硅厂复产，提供边际增量；需求端，下游按需采购，多晶硅和有机硅端短期采购体量或有小幅提升，但整体需求提振有限。
• 后市观点：维持逢高空配观点，基本面弱势，供应不降反增，成本坍塌，盘面仍有下行驱动。

多晶硅

• 价格走势：多晶硅盘面区间震荡，现货报价下移，周五盘面价35600元/吨。
• 供需基本面：短期周度产量边际保持稳定，但市场关注6月份西南地区硅料厂开工情况，预计将带来供应边际增量。需求端，终端需求退坡，硅片排产存下调预期，对应多晶硅采购亦刚需采买。
• 后市观点：维持逢高做空观点，现货价格下移的大格局下，仓单逻辑并无法成立。

单边建议

• 工业硅：推荐逢高做空，主力合约预计下周盘面区间6800-7300元/吨。
• 多晶硅：推荐反弹做空，预计下周盘面区间33000-36000元/吨。

跨期建议

• 关注仓单注册数量，PS2507/PS2508可择机介入反套策略。

套保建议

• 推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略。

风险点

• 上游硅料厂超预期联合减产、有机硅工厂复产超预期等。