工业硅：基本面弱势，逢高布空思路为主 多晶硅：关注上方空间

核心观点与关键数据

工业硅：基本面弱势，逢高布空思路为主

• 近月合约对连一价差为-35元/吨，买近月抛连一跨期成本为51.5元/吨。
• 现货升贴水对标华东Si5530为+890元/吨，对标天津99硅为+740元/吨。
• 社会库存61.1万吨，企业库存25.6万吨，行业库存86.7万吨，期货仓单库存35.1万吨。
• 硅厂利润（新疆新标553#）为-329元/吨，云南新标553#为-60元/吨。

多晶硅：关注上方空间

• 近月合约对连一价差为1460元/吨。
• 现货升贴水对标N型复投为+80元/吨。
• 厂家库存25.1万吨。
• 多晶硅-N型复投料价格为420元/千克，企业利润为1.2元/千克。
• DMC价格为118000元/吨，企业利润为-1915元/吨。

宏观及行业新闻

• 1-3月全国发电装机容量同比增长14.6%，太阳能发电装机容量同比增长43.4%。
• 全国发电设备累计平均利用769小时，比上年同期减少81小时。

趋势强度

• 工业硅趋势强度：-1（弱）。
• 多晶硅趋势强度：0（中性）。

研究结论

工业硅基本面呈现弱势，期货价格逢高可考虑布空策略。多晶硅价格上方仍有空间，需关注库存和利润变化。宏观层面，新能源装机量持续增长，对硅产业链需求有支撑，但需警惕库存累积风险。