工业硅：上游继续复产，空配思路为主 多晶硅：关注下周仓单注册信息，反弹后空配

工业硅

• 价格走势：盘面小幅反弹，现货价格维持。
• 供给端：云南、四川、新疆、内蒙地区硅厂继续复产，行业库存小幅去库，仓单持续减少。新疆地区硅厂电价下调后具备开工条件，后续仍有继续复产预期。
• 需求端：下游按需采购，多晶硅视角硅粉招标价格下跌，有机硅企业后续复产空间不大，铝合金端进入消费淡季，出口市场以刚需为主。
• 后市观点：维持过剩格局，盘面仍有下行驱动，建议逢高空配，关注下游需求变化。

多晶硅

• 价格走势：盘面震荡下行，现货报价亦下移。
• 供给端：四川、新疆部分工厂复产，供应边际增量，预计6月排产10.5万吨，环比5月有所增加。库存转为累库，报价仍将下调。
• 需求端：终端需求退坡，硅片排产存下调预期，预计5月硅片排产有所降低，后续逐月下调，定价权集中于下游。
• 后市观点：供增需弱，现货仍有进一步下行驱动，建议逢高布空，关注下周仓单注册情况。

单边策略

• 工业硅：推荐逢高做空，预计下周盘面区间6800-7300元/吨。
• 多晶硅：推荐做空，预计下周盘面区间33000-34000元/吨。

跨期策略

• PS2507/PS2508：跨期反套策略继续持有，关注仓单注册情况择机止盈。

套保策略

• 推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略。

风险点

• 上游硅料厂超预期联合减产、有机硅工厂复产超预期等。