本期内容提要
- 本周钢铁板块下跌0.73%，表现优于大盘；其中，特钢板块下跌0.01%，长材板块下跌0.63%，板材板块下跌1.35%；铁矿石板块上涨0.30%，钢铁耗材板块下跌0.57%，贸易流通板块上涨3.00%。
- 铁水产量环比下降。样本钢企高炉产能利用率90.7%，周环比下降0.63百分点；电炉产能利用率59.0%，周环比下降0.47百分点；五大钢材品种产量775.0万吨，周环比增加9.01万吨；日均铁水产量为241.91万吨，周环比下降1.69万吨，同比增加5.11万吨。
- 五大材消费量环比增加。五大钢材品种消费量913.8万吨，周环比增加9.23万吨；主流贸易商建筑用钢成交量10.2万吨，周环比增加0.64万吨。
- 库存环比下降。五大钢材品种社会库存932.5万吨，周环比下降28.02万吨；厂内库存433.1万吨，周环比下降4.92万吨。
- 普钢价格环比下降。普钢综合指数3386.7元/吨，周环比下降65.54元/吨；特钢综合指数6630.7元/吨，周环比下降21.89元/吨；螺纹钢高炉吨钢利润为90元/吨，周环比增加2.0元/吨；螺纹钢电炉吨钢利润为-357.04元/吨，周环比下降32.5元/吨。
- 主焦煤价格环比下跌。日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为737元/吨，周环比下跌17.0元/吨；京唐港主焦煤库提价为1290元/吨，周环比下跌30.0元/吨；一级冶金焦出厂价格为1570元/吨，周环比下降55.0元/吨。
- 钢厂利润：全国平均铁水成本为2238元/吨，周环比下降43.0元/吨；247家钢铁企业盈利率为58.87%，周环比下降0.9pct。
- 期现货基差：热轧基差为94元/吨，周环比增加23.0元/吨；螺纹基差为159元/吨，周环比增加25.0元/吨；焦炭基差为41.5元/吨，周环比增加25.5元/吨；焦煤基差为91元/吨，周环比下降46.0元/吨；铁矿石基差为33元/吨，周环比下降2.0元/吨。
- 原料 价格&利润：港口铁矿石价格为737元/吨，周环比下跌17.0元/吨；港口炼焦煤价格为1290元/吨，周环比下跌30.0元/吨；一级冶金焦价格为1570元/吨，周环比下降55.0元/吨；焦企吨焦平均利润为-39元/吨，周环比下降24.0元/吨；铁水废钢价差为-11.6元/吨，周环比增加8.5元/吨。
- 本周，铁水日产环比增长，超出往年同期水平；五大钢材品种社会库存周环比下降2.92%，五大钢材品种厂内库存周环比下降1.12%；原料价格整体下跌；需注意的是，全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量接近3000宗，总面积超1.33亿平方米，总金额超3500亿元。
- 钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。
- 维持行业“看好”评级。建议关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业；2）布局整合重组、具备优异成长性的公司；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业。
- 风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。
