美国银行美股招股说明书(2025-05-30版)

核心观点与关键数据

产品概述
该研报介绍了与阿博维和雅培两家公司股票表现挂钩的或有收入（带记忆功能）自动赎回收益票据（以下简称“票据”）。票据将于2025年6月6日定价，并于6月11日发行，到期日为2028年6月9日，预计期限约为3年。

票据结构与条款

• 挂钩标的：阿博维（ABBV）和雅培（ABT）的普通股，以表现最差的股票为基准。
• 票息：若观察值高于起始值的60%，则每季度支付一次或有票息，票息金额为$26.125乘以已发生的票息支付次数减去先前已支付的票息总额。
• 自动赎回：自2025年12月8日起，若观察值达到或超过100%，票据将自动赎回，赎回金额为本金加上当期票息。
• 到期赎回：若未提前赎回，若表现最差的股票下跌超过40%，则投资者将面临1:1的下行风险，否则将获得本金；若观察值高于60%，则额外支付一次票息。

风险因素

• 结构风险：无保本承诺，票息不固定，可能因股票表现不佳或自动赎回而损失本金；票息支付取决于观察值，若股票表现持续低于60%，则无票息。
• 估值与市场风险：发行价高于初始估值，受多种因素影响（如股票表现、发行人信用风险），二级市场流动性不确定。
• 关联风险：发行人、担保人及关联方可能进行交易或对冲，可能产生利益冲突，影响股票价格和票据价值。
• 基础资产风险：条款不调整所有公司事件（如并购、增发），未调整事件可能影响股票价格。
• 税务风险：美国联邦所得税处理不确定，可能被认定为或有收入工具，导致税负增加；非美国持有人可能面临30%预扣税。

基础资产信息

• 阿博维（ABBV）：生物制药公司，2025年5月27日收盘价185.72美元。
• 雅培（ABT）：医疗保健产品公司，2025年5月27日收盘价132.94美元。

关键日期

• 定价日：2025年6月6日
• 发行日：2025年6月11日
• 估值日：2028年6月6日
• 到期日：2028年6月9日

结论
该票据为高风险投资，收益与股票表现挂钩，存在本金损失、票息不确定、自动赎回及税务风险。投资者需充分了解条款并评估自身风险承受能力。