东南亚国别消费研究：越南—人口红利期，消费高增长

越南消费市场研究总结

经济发展概况

• 越南经济自1986年革新开放后进入高速发展阶段，2024年GDP达4765亿美元，占东盟经济总量的14%。
• 产业结构逐渐向二三产业转移，制造业占比GDP已达23.9%，服务业占比42.5%。
• 经济总体仍由消费主导，2023年消费占GDP比例达63%，需求端以消费为主。
• 越南南北两极发展，东南地区和红河三角洲经济发达，人口和零售额占比高。

消费市场分析

• 越南居民消费总量增速可观，2015-2024年年复合增速6.2%，2024年达2369亿美元。
• 消费结构与趋势：
  • 民生类消费占比高，服务类及住房消费增速快、提升空间大。
  • 人口结构优，中位数年龄34岁，20-39岁人口占比为30%，处人口红利期。
  • 性价比消费是主线，中产阶层扩大有望推动消费升级。
  • 城镇化率提升，人口流向大城市，电商渠道增长动力强劲。

零售渠道分析

• 越南零售市场规模达1212亿美元，2019-2024年复合增速为4.4%，电商渠道占比17%，发展空间广阔。
• 零售渠道仍以线下为主，电商和超市在规模和增速上都相对优于其他渠道。
• 主要渠道概况：
  • 超市：Bach Hoa Xanh和WinMart主导市场，2019-2024年复合增速约35%和11%。
  • 大卖场：CRC市占率达61%，主要布局大城市。
  • 便利店：发展初期阶段，Circle K和GS25市占率较高。
  • 百货和购物中心：受益于入境和本地游客流量提升，AEON和Takashimaya为主要参与者。
  • 专卖店：健康美容、家电及电子产品、家居用品等品类为主，线上分流影响相对较小。

本地供应及进出口情况

• 越南农产品基本维持贸易平衡，能矿资源对进口依赖度增加。
• 2024年越南进口额3789亿美元，出口额4028亿美元，贸易顺差239亿美元。
• 主要进口商品为机电设备、原材料等，主要出口商品为机电设备等工业加工品。
• 中国是越南第一大贸易伙伴，双边贸易额2024年达2606.5亿美元。

资本市场表现及重点上市公司

• 越南交易所共有704家上市公司，市值约2286亿美元。
• 必选消费板块跑赢大盘，可选消费板块跑输大盘。
• 重点消费类上市公司：
  • Masan Consumer Holdings (MCH VN)：越南领先的快消品公司，拥有多个知名品牌。
  • Vingroup JSC (VIC VN)：多元化全渠道零售集团，业务涵盖房地产、零售、旅游等。
  • Vinamilk (VNM VN)：越南最大的乳制品生产商，产品线覆盖液态奶、酸奶等。
  • Mobile World Group (MWG VN)：领先的多元化全渠道零售集团，拥有多个知名连锁品牌。

风险提示

• 宏观经济和市场需求波动风险、地缘政治风险等。