股指分红点位监控周报：大盘风格持续领航，IH合约升水，IM合约深贴水

核心观点

• 微盘风格持续领航，股指期货IH合约升水，IM合约深贴水。
• 煤炭、银行和钢铁行业股息率排名前三。
• 各指数已实现股息率和剩余股息率数据详述。

关键数据

• 成分股权重：采用中证指数公司每日披露的日度收盘权重数据。
• 净利润预测：基于历史净利润分布的动态预测法。
• 股息支付率预测：采用历史股息率代替。
• 除息日预测：基于历史间隔天数稳定性的线性外推法。
• 股指期货升贴水：
  • IH主力合约年化升水2.14%。
  • IF主力合约年化贴水2.80%。
  • IC主力合约年化贴水10.94%。
  • IM主力合约年化贴水16.65%。
• 各合约升贴水期限结构：随着标的指数覆盖的市值区间变小，股指期货的贴水幅度越深。
• 各合约升贴水历史分位点：
  • IH主力合约处于历史68%分位点。
  • IF主力合约处于历史29%水平。
  • IC主力合约处于历史17%水平。
  • IM主力合约处于历史6%水平。

研究结论

• 指数分红点位测算模型对上证50和沪深300指数预测准确度较高，误差基本在5个点左右；对中证500指数的预测误差稍大，也基本稳定在10个点左右。
• 模型对三类股指期货合约（上证50、沪深300、中证500）都具有较好的预测准确性，其中上证50和沪深300股指期货的预测效果最好，中证500股指期货的偏离度稍大。
• 市场环境变动和公司分红方案变动是主要的风险提示。