股指分红点位监控周报：市场情绪平稳，IH升水，IF、IC及IM合约贴水

核心观点

• 市场情绪平稳，IH升水，IF、IC及IM合约贴水。
• 煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三。
• 各指数已实现股息率和剩余股息率情况：上证50（已实现0.19%，剩余2.17%）、沪深300（已实现0.31%，剩余1.69%）、中证500（已实现0.36%，剩余0.99%）、中证1000（已实现0.35%，剩余0.69%）。
• 股指期货升贴水情况：IH主力合约年化升水1.28%，IF主力合约年化贴水3.75%，IC主力合约年化贴水10.85%，IM主力合约年化贴水19.26%。

关键数据

• 各指数成分股分红进度：上证50、沪深300、中证500、中证1000指数的分红主要集中在8月。
• 各合约升贴水期限结构显示，随着标的指数覆盖的市值区间变小，股指期货的贴水幅度越深。
• 当前IH主力合约处于历史52%分位点，IF、IC主力合约处于历史32%水平，IM主力合约处于历史11%水平。

研究结论

• 指数分红点位测算方法包括成分股权重修正、净利润预测、股息支付率预测和除息日预测。
• 模型对上证50和沪深300指数的全年预测准确度较高，误差基本在5个点左右；对中证500指数的预测误差稍大，基本稳定在10个点左右。
• 模型对三类股指期货合约（上证50、沪深300、中证500）的预测效果均较好，其中上证50和沪深300股指期货的预测效果最好，中证500股指期货的偏离度稍大。

风险提示

• 市场环境变动风险可能导致估算出现较大误差。
• 公司分红方案变动风险可能导致估算出现较大误差。