冠军之家公司2025年第四季度业绩初步概览

Champion Homes, Inc. (SKY) 的 2025 财年第四季度调整后 EBITDA 为 5300 万美元，低于巴克莱的 6600 万美元预期和 consensus 的 6500 万美元预期。主要原因是毛利率比预期低 120 个基点，其他收入较低。

• 收入：2025 财年第四季度收入符合预期，美国出货量同比增长 5%，低于行业同期 8% 的增长速度。加拿大出货量同比增长 22%，好于预期的 -3%。
• 毛利率：毛利率为 25.7%，低于预期的 26.9%，也低于公司 26-27% 的长期目标。分析师将关注导致毛利率不及预期的驱动因素以及全年的利润率展望。
• 其他收入：其他收入低于预期，主要受近期飓风影响。
• 资本支出：公司继续回购 2000 万美元股票，并授权未来回购 1 亿美元股票。
• 并购：SKY 宣布收购独立零售商 Iseman Homes, Inc.，该交易预计将于 2026 财年第一季度完成。Iseman Homes 拥有 10 个零售销售中心，年收入约 4000 万美元。
• 风险：分析师关注美国和加拿大制造房屋市场疲软、政府支持力度、劳动力可用性、原材料和运费通胀等风险。
• 机遇：分析师看好更健康的融资环境、价格增长与成本的良性循环以及整合和利润率提升计划。

巴克莱给予 SKY “持股观望”评级，目标价 9700 美元，基于 2025 财年预期 EBITDA 的 15 倍。