核心观点： 该研报介绍了由Nomura America Finance, LLC发行，并由Nomura Holdings, Inc.担保的 Callable Fixed Coupon Index-Linked Notes。这些票据的价值与标普500指数（SPX）和纳斯达克100指数（NDX）以及FTSE Russell小盘股指数（RTY）的表现挂钩，但并不保证本金返还，投资者可能损失全部投资。
关键数据：
- 票据到期日：2026年5月28日
- 面值：1000美元
- 发行价格：面值的98.28%
- 每月固定票息
- 担保方：Nomura Holdings, Inc.
- 计算代理：Nomura Securities International, Inc.
风险因素：
- 结构风险：
- 票据不保证本金返还，投资者可能损失全部投资。
- 标的资产表现微小变化可能导致票据价值大幅下降。
- 票据收益有限，仅限于面值加上固定票息。
- 票据价值与标的资产水平仅在到期日挂钩。
- 票据可能在到期日前被提前赎回，导致投资者无法获得预期收益。
- 投资者对每个标的资产的表现完全暴露，风险较大。
- 一般风险：
- 投资者承担Nomura的信用风险，Nomura的信用状况变化可能影响票据价值。
- 票据的估计价值低于发行价格，二级市场交易价格可能存在较大波动。
- Nomura作为控股公司，其子公司负债可能优先于票据担保付款。
- 投资者应独立评估投资价值，不应依赖Nomura或其附属机构的观点。
- 票据收益可能低于其他同等期限的债务证券。
- 标的资产的历史表现不能作为未来表现的指标。
- Nomura或其附属机构的对冲和交易活动可能影响票据价值。
- 票据可能没有活跃的二级市场，交易可能存在困难，导致损失。
- 投资者没有股东权利，无法获得标的资产股票。
- 标的资产风险：
- 除高盛集团外，标的资产发行人或赞助商与Nomura或高盛没有关联关系。
- 标的资产的表现受多种因素影响，可能对票据价值产生负面影响。
- 美国政府监管行动可能影响标的资产构成，进而影响票据价值。
- 小盘股投资存在风险，包括股价波动性大、交易量小、流动性差等。
- 投资非美国证券存在风险，包括与美国市场相关的政治、经济、金融和社会因素。
- 与其他指数赞助商相比，纳斯达克对NDX拥有更大的控制权和决策权，可能对NDX水平和票据价值产生不利影响。
