日度市场总结
数据变化分析
上海原油期货（SC）小幅走高，收报459.7元/桶，上涨1.52%，日内波动区间465.4至452.8元/桶。WTI和Brent微幅回落，分别下跌0.37%和0.33%，收于61.53和64.18美元/桶。SC-Brent和SC-WTI价差显著走强，分别扩大1.01美元/桶（涨幅71.63%和82.79%），反映中国原油期货相对国际油价的溢价上升。Brent-WTI价差维持2.63美元/桶不变。SC近远月价差（连-连3）从-2.4元/桶反弹至1.3元/桶，近月合约走强暗示短期现货需求支撑。
供需及库存分析
供给端：俄罗斯副总理诺瓦克称OPEC+尚未讨论7月增产41万桶/日，OPEC+将原定6月1日的会议提前至5月31日，显示产油国对调整产量的谨慎态度。伊拉克库尔德地区石油合同纠纷和厄瓜多尔炼油厂火灾停产可能短期抑制供应。沙特与科威特宣布在中立区发现新油田，但开发周期较长，对当前供应无直接影响。汇丰银行预计OPEC+将在7月宣布再次加速增加供应，并将在2026年第一季度暂停增产。沙特3月非石油出口增长10.7%，石油出口下降16.1%。
需求端：厄瓜多尔炼油厂停运可能减少原油加工需求，但埃及新增浮式LNG储存设施显示天然气替代需求上升。美国邀请日韩讨论天然气管道项目、越南与法国核能合作或推动能源结构转型，间接影响原油长期需求。
库存端：美国库欣及商业原油库存暂未更新，但中国SC仓单维持402.9万桶，低硫燃料油仓单持稳，显示当前库存压力有限。
产业链与价格走势判断
当前原油市场呈现低位震荡格局，多空因素交织。OPEC+暂未明确增产计划、伊拉克出口受阻及厄瓜多尔炼油厂事故对供应形成扰动，叠加地缘风险（俄乌冲突、价格上限争议）持续存在，限制油价下行空间。SC相对Brent和WTI溢价走强，反映亚洲市场局部供需偏紧。OPEC+增产预期（汇丰预计7月或加速增产）、沙特非石油出口增长暗示其财政压力可能推动产量释放，且欧美能源转型加速（天然气合作、核能协议）压制长期需求。若OPEC+维持产量政策，叠加夏季出行旺季提振需求，油价可能试探区间上沿；若增产预期强化或库存超预期累积，则面临回调压力。
产业动态及解读
供给：伊拉克4月份石油出口量为1.0095亿桶，石油部就库尔德地区合同纠纷提起诉讼，影响输油管道重启。俄罗斯副总理诺瓦克称价格上限未影响俄罗斯石油出口。沙特与科威特在中立区发现石油。汇丰预计OPEC+将在7月加速增产。沙特3月非石油出口增长10.7%，石油出口下降16.1%。OPEC+将于5月31日召开JMMC会议讨论增产前景。
需求：厄瓜多尔埃斯梅拉达斯炼油厂因火灾停运。
库存：中质含硫原油期货仓单4029000桶，燃料油期货仓单28950吨，低硫燃料油仓单0吨。
市场信息：伊朗6月轻质原油价格较阿曼/迪拜均价升水1.80美元/桶。埃及新增浮式LNG储存设施。
研究结论
原油价格维持低位震荡，短期受供应扰动和地缘政治支撑，长期受增产预期和能源转型压制。SC相对国际油价溢价走强，反映亚洲市场局部供需偏紧。需密切关注OPEC+会议结果和地缘政治进展。
