印度人寿住房金融公司（LICHF）：2025财年第四季度业绩初评利润符合预期；较高的拨备抵消了较好的净息差

LIC Housing Finance Ltd. (LICHF IN) 在 2025 财年第四季度的业绩符合预期，净利润为 13.7 亿卢比（同比增长 25%），主要得益于净利息收入增长和其它收入增加，但运营支出和拨备上升抵消了部分收益。AUM 同比增长 7.3%（环比增长 3%），住房贷款发放量同比增长 5%（环比增长 8%）。NIM 环比上升 16 个基点，主要由于 CoF 下降。EOP 资产收益率环比上升 9 个基点，主要由于收益率提升和 CoF 下降。GNPA 环比下降 28 个基点。信用成本为 14 个基点（第三季度有回收），高于预期 8 个基点。

分析师预计公司基本面稳健，但存在以下风险：贷款增长放缓、NIM 下降（由于年度重置和利率上升）以及资产质量恶化（包括重组贷款的超预期滑落）。基于上述因素，Jefferies 给予 LICHF IN “买入”评级，目标价 700 卢比，较当前股价有 13% 的上涨空间。

Jefferies 认为，LIC Housing Finance Ltd. 作为印度最大的住房金融公司之一，其业务模式稳健，但需关注宏观经济环境和行业竞争对其业绩的影响。