首席财务官突然（提前）离职

Proya 是一家成立于 2006 年的中国化妆品公司，主要品牌包括 Proya、Hapsode、Timage、Insbaha 和 CORRECTORS，产品涵盖护肤品和彩妆。Jefferies 将 Proya 的主要估值方法基于 DCF 模型，得出 WACC 为 8.9%，假设永续增长率为 2.0%。关键风险包括行业竞争加剧、产品质量/品牌营销问题、新冠疫情影响、新品牌/业务推广不及预期以及品牌集中度过高。

近期公司动态方面，CFO 王女士因个人职业发展原因提前离职，并将卸任董事会秘书和副总经理职务，自 2027 年 9 月 12 日起不再持有公司股份。公司董事会主席侯俊成将临时履行董事会秘书职责，总经理兼 CEO 侯亚萌将担任临时 CFO。Jefferies 认为此次 CFO 离职短期内会对股价造成负面影响，但希望新加入的管理层能够利用其行业经验推动公司增长。

Jefferies 给予 Proya “买入”评级，目标价 115.00 元人民币，较当前价格有 16% 的上涨空间。公司市值 395 亿人民币，流通股比例为 49.7%。Proya 在护肤品和彩妆领域的市场份额分别为 1.1% 和 0.3%。