核心观点
- 预计 OPEC+ 将在 5 月 28 日和 6 月 1 日的会议上宣布再次大幅增产,类似于 5 月和 6 月的加速增产,并在 2026 年第一季度暂停增产。
- 驱动 OPEC+ 决策的因素包括:哈萨克斯坦产量过剩、需求季节性以及 OPEC+ 试图夺回市场份额。
- 上调 2025 年和 2026 年及以后的布伦特油价预测,分别为每桶 68.5 美元和 65 美元。
关键数据
- 预计 2025 年市场将出现 0.2 毫桶/日的过剩,主要集中在 2025 年第四季度。
- 预计 2026 年的过剩将增加到 0.7 毫桶/日。
- 哈萨克斯坦原油产量预计将保持在 180 万桶/日。
- 委内瑞拉产量预计将在 2025-2026 年平均减少 130 万桶/日。
- 俄罗斯产量预计将在 2025-2026 年平均增加 110 万桶/日。
- 伊朗产量预计将保持基本稳定,在 330 万桶/日。
研究结论
- 尽管需求季节性可能在未来几个月支撑油价,但 2026 年第四季度出现的过剩将增加布伦特油价下行的风险。