核心矛盾
二季度碳酸锂市场预计仍将维持供应过剩格局，需求端排产无明显增速。供给端锂矿与锂盐库存均面临较大压力，去库进程缓慢。市场主要矛盾在于锂盐产能出清压力向上游矿端传导，矿价松动将带动锂盐价格下跌，警惕矿价与锂盐价格螺旋式下跌。
市场消息
某几个锂盐厂计划6月检修，预计每月影响锂盐月产量约3000吨，叠加此前停产情况，预计影响未来月产量4500吨，但对当下碳酸锂市场影响不大。
南华观点
基本面依然偏弱，但随着碳酸锂价格下探，供给端出现扰动概率增多，警惕空头平仓带来的剧烈波动，短期强压力位：63000-65000。
利多解读
- 宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业扶持可能刺激电力需求增长；
- 锂矿和锂盐价格走低，上游矿端及锂盐厂停产检修概率增大；
- 中美博弈暂缓，市场有“90天”抢出口预期，存在被动去库预期；
- 持仓量处于高位，空头获利平仓可能引起盘面反弹。
利空解读
- 锂矿未来投产预期偏多，库存对矿价形成压制，矿价松动将拖累碳酸锂成本；
- 锂矿与锂盐库存双高，依旧处于累库趋势；
- 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。
品种价格区间预测
当前波动率（20日滚动）：25.3%
当前波动率历史百分位（3年）：30.1%
碳酸锂主力合约压力位：65000
策略推荐
- 库存管理：公司产品库存偏高，库存有减值风险，建议做空碳酸锂期货锁定利润，套保比例60%。
- 采购管理：未来有生产计划，生产原料有上涨风险，建议买入碳酸锂远期合约锁定采购成本。
关键数据
- 碳酸锂主力合约收盘价：60920元/吨
- 碳酸锂主力合约成交量：392469手
- 碳酸锂主力合约持仓量：293695手
- SMM电池级碳酸锂均价：62500元/吨
- SMM工业级碳酸锂均价：60900元/吨
- SMM电池级氢氧化锂均价：64420元/吨
- SMM工业级氢氧化锂均价：58400元/吨
- 电池级氢氧化锂CIF中日韩均价：8.4美元/公斤
研究结论
碳酸锂市场基本面偏弱，供应过剩格局持续，需求端无明显增速。价格下探将增加供给端扰动风险，需警惕空头平仓带来的波动。建议企业根据库存和采购情况采取相应的套保策略。
