纯碱专题报告总结
行情回顾
国内纯碱市场企稳为主，价格窄幅波动，成交气氛一般。受连云港碱业投产影响，业内情绪谨慎，但碱厂仍有装置检修，供应延续下滑，且连云港量产仍需时间，因此企业挺价意向相对较强。隆众资讯数据显示，周内国内纯碱产量66.38万吨，环比下跌1.39万吨，跌幅2.04%；纯碱综合产能利用率78.63%，上周80.27%，环比下跌1.64%。企业装置按计划停车检修，供应窄幅下降；周内纯碱厂家库存167.68万吨，周减少2.06%，华东区域库存下降明显，其他整体波动不大，库存依旧集中性较高。周内，纯碱企业待发订单10+天，呈现下降，新订单接收平平。
价格影响因素分析
供需分析
供应端分析
- 截止5月22日，纯碱综合产能利用率78.63%，环比下跌1.64%。其中氨碱产能利用率80.99%，环比下跌1.28%，联产产能利用率69.62%，环比下跌4.60%。
- 14家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率76.27%，环比下跌2.54%。
- 下周预期纯碱产能利用率81+%。
- 中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为268元/吨，环比下跌19.50元/吨；中国氨碱法纯碱理论利润65.40元/吨，环比持平。
需求端分析
- 光伏玻璃产量：截至5月22日，全国光伏玻璃在产窑炉102座，在产产线共计458条，在产日熔量98780吨/日。企业成品库存折合行业库存天数28.78天，行业库存天数上涨0.33天。预计本周市场供给仍保持稳定状态，暂无企业计划新投窑炉。下游组件订单减少，光伏玻璃企业销量承压，光伏玻璃库存持续上行。
- 浮法玻璃产量：截至5月22日，全国浮法玻璃产量量109.71万吨，环比+0.49%，同比-8.83%。浮法玻璃行业平均开工率75.34%，环比+0.34个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率78.2%，环比+0.22个百分点。本周暂无产线存明确放水、点火计划，但前期点火产线预计出玻璃，产量上预期增加。
库存分析
- 截止5月22日，国内纯碱厂家总库存167.68万吨，周下跌3.52万吨，跌幅2.06%。其中，轻质纯碱83.28万吨，环比增加0.41万吨；重质纯碱84.40万吨，环比下跌3.93万吨。
持仓分析
截至5月23日，纯碱期货前20会员持买仓量1010007，增加69482，前20会员持卖仓量1285208，增加88110，前20会员净持仓量偏空。
行情展望与投资策略
当前纯碱开工高位下滑，利润一般，本周预期开工小幅上升。纯碱下游需求预计较稳，下游浮法玻璃暂无产线存明确放水、点火计划，前期点火产线预计出玻璃，产量存增加预期，光伏玻璃供给仍保持稳定，暂无企业计划新投窑炉，光伏玻璃企业销量承压，库存持续上行。纯碱供需预期较稳背景下，纯碱企业库存高位难持续去库。预计纯碱价格近期震荡偏弱，09合约上方压力1290一线，建议短线高抛低吸，注意止损。
