【鑫期汇】黑色周报：钢材消费旺季，短期降库，但出口受阻，预计钢价震荡

核心观点：印度、越南、印尼等国对中国钢铁征收关税，导致制造业产品出口受阻，热卷或受较大影响。产业方面，当前是钢材消费旺季，钢材季节性降库，6-8月将补入淡季；根据国家统计局数据，1—3月份全国房屋施工面积同比下降9.5%，房屋新开工面积同比下降24.4%，今年建筑钢材需求整体偏弱。当前钢厂铁水产量维持超240万吨，超过去年最高水平，钢材供给宽松，预计螺纹热卷价格将震荡运行。

一、卷螺矿期现价格

• 2025年4月25日，上海螺纹价格229.1元/吨，周度下降0.1元/吨；RB2505合约价格508.6元/吨，周度下降24.2元/吨。
• 上海热卷价格193.7元/吨，周度下降6.7元/吨；HC2505合约价格259.94元/吨，周度下降13.88元/吨。
• 曹妃甸超特粉价格229.1元/吨，周度持平；I2505合约价格508.6元/吨，周度下降24.2元/吨。

二、螺卷矿主力合约基差

• 螺纹主力合约基差呈下降趋势。
• 热卷主力合约基差呈下降趋势。
• 铁矿主力合约基差呈下降趋势。

三、螺卷矿数据及图表

• 表2：螺纹总产量317.5万吨，周度增长1.0%；35城市库存282.9万吨，周度下降2.4%；钢厂库存84.8万吨，周度持平；表观需求324.4万吨，周度增长0.1%。
• 表3：热卷产量314.4万吨，周度增长0.4%；33城市库存289.7万吨，周度下降2.8%；钢厂库存84.8万吨，周度下降1.6%；表观需求324.2万吨，周度增长2.8%。
• 表4：45港口库存14261万吨，周度增长1.46%；铁矿钢厂库存9073.03万吨，周度增长0.22%；日均疏港量328.00万吨，周度增长6.0%；日均铁水产量244.35万吨，周度增长1.76%。

研究结论：当前钢材供给宽松，需求整体偏弱，预计螺纹热卷价格将震荡运行。出口受阻对热卷影响较大，需关注后续政策变化。