贵金属周报：地缘政治推动金价反弹

2025-05-26 宝城期货 Bach🐮

核心观点：上周金价持续反弹，主要受地缘政治影响，包括美国官员透露以色列可能袭击伊朗核设施以及特朗普宣布对欧盟征收50%关税。中短线来看，金价波动受宏观经济数据和消息面主导，美国关税政策预期放缓导致金价一度回落，随后触底回升，呈现高位宽幅震荡态势。美国政策“朝令夕改”削弱市场对其政策的敏感度，未来需关注美国经济状况和地缘政治局势。
关键数据：
- 金价：COMEX黄金从3200美元回升至3350美元，沪金从750元回升至780元。
- 美元指数：从100.98降至99.12。
- 美债实际收益率：从2.09%升至2.18%。
- 美股：标普500从5958.38点降至5802.82点。
- CFTC持仓：COMEX黄金净多头持仓增加2772张。
- 黄金ETF：SPDR+iShares黄金ETF持仓从918.73吨增至922.46吨，但上周开始有所下降。
- 金银比：从98.84升至99.81。
- 美债10-2年期利差：持续收窄后上周走阔。
研究结论：逆全球化和避险需求推动黄金走强，但美国政策不确定性增加市场波动。短期内，金价或维持高位宽幅震荡，需关注美国经济和地缘政治变化。