原木呈现供需双弱格局 棕榈油端午节前下游备货

原木

• 市场现状：原木期货主力合约收跌0.26%至775.0元，资金整体流出327.53万元。
• 供需分析：下游需求进入淡季，港口日均出货量6.14万方，环比减少；新西兰减产导致发运下降，预计国内到港量增加52%至42.1万方；港口库存341万方，环比去库2万方。
• 价格走势：现货市场价格偏稳，山东750元/立方米，江苏770元/立方米，CFR报价110美元/立方米下跌。成本端下移推高接货积极性，但支撑减弱。
• 后市展望：供需双弱格局下，预计原木价格底部震荡。

棕榈油

• 市场现状：4月库存达187万公吨，环比增19.4%；印尼上调出口税费，马棕油出口税下调，马棕油出口潜力激发。
• 供需分析：马棕油处于增产周期，产量增幅高于出口增幅，库存或继续累库；南美大豆丰产导致国内大豆到港激增，油厂开工率回升，豆油库存回升。
• 价格走势：进口棕油利润倒挂，但棕油买船增加补充库存，三大油脂供应充裕。
• 后市展望：传统消费淡季，端午节前下游备货，预计油脂震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销。

豆粕

• 市场现状：美豆新作库存趋紧，中西部降雨放慢春播，阿根廷大豆减产担忧加剧，巴西大豆升贴水上涨推高进口成本。
• 供需分析：国内大豆到港激增约1100万吨，油厂开工率回升至50%以上，豆粕库存攀升，市场购销情绪好转，现货成交量攀升。
• 价格走势：豆粕价格止跌回稳，缓解国内供给压力。
• 后市展望：外盘提振下短期反弹，关注北美天气、巴西物流延误及大豆到港情况。