南华集运周报：马士基6月终开仓，欧美贸易谈判反复

摘要

• 现货指数方面，SCFIS欧洲航线和美西航线继续下行，CCFI小幅回升，SCFI和NCFI上行。
• 分航线来看，SCFI欧洲大幅回升，美西和美东航线小幅上行，主要受主流船司欧线现舱报价变化影响。
• 马士基6月运费报价符合预期并快速上涨，利好市场情绪，但基本面未明显改善，欧盟可能征收固定费用等消息利空市场，期价整体震荡。
• 后市关注关税谈判、欧线现舱报价和货量变化。欧美贸易谈判短期利好（延长至7月9日），长期利空，下周期价偏震荡。

策略

• 期现（基差）策略：基差较低，可择时卖出套保。
• 套利（跨期）策略：暂停08-10合约正套，保持观望。

盘面回顾

• 除EC2508合约外，其余合约收盘价和结算价均上涨，EC2508收盘价下降2.42%，结算价回落1.88%，主要受欧线现舱报价影响。

现货信息

• 运价：截至5月19日，SCFIS欧洲航线环比降2.86%，美西航线降0.61%；截至5月23日，CCFI小幅回升，SCFI和NCFI上行。分航线：美西航线环比涨5.95%，美东航线涨5.28%，欧洲航线大幅涨14.12%。
• 供应端：全球集装箱船闲置运力比例2.0%，17000TEU+船舶闲置58650TEU，12000-16999TEU船舶闲置40014TEU。
• 港口拥堵：上海港口拥堵指数增40.9千TEU至457.1千TEU；鹿特丹、安特卫普、汉堡拥堵指数分别减少。

价差解析

• SCFIS欧洲航线下行，主力合约EC2508收于1265.30点，期现基差一度超-1000点，适合择时卖出套保。
• 跨期合约价差：EC2506-EC2508为-373.9点，EC2506-EC2510为401.8点，EC2508-EC2510为775.7点。近月合约上涨，远月合约回落，价差均收窄，暂停08-10合约正套。