PTA产业周报：短期供需尚可，价格区间震荡

上周回顾

• PX：国内产量64.43万吨，环比下降0.31%，产能利用率76.83%，环比下降0.24%。成本端原油支撑减弱，PX价格逐步走低。海外装置检修延续，PX现货紧张，加工费和价格上涨。截至5月21日，PX-N均价268.47美元/吨，环比上涨22.05美元/吨；PX-M均价110.37美元/吨，环比上涨8.95美元/吨。
• PTA：价格震荡回落，成本端油价下跌，供应小幅回升，下游聚酯负荷降低，去库延续，短期基本面仍有支撑。
• 乙二醇：价格震荡回落，初期受产量减少和进口减量推动上涨，但下游抵触高价，成本端油价下滑预期限制上涨，短期维持震荡。
• 短纤：价格跟涨原料波动，初期受原料下跌影响下滑，贸易商看空后市低价销售，部分货源流动性偏紧限制下跌。

现货分析

• 5月23日PTA现货价格+20至4880元/吨，5月主港交割09升水150-155元/吨，6月主港交割09升水155-160元/吨。成本与需求博弈，市场重新平衡供需，现货基差偏强，贸易端出货积极，交易清平。

成本与供应

• 原油：WTI价格61.57美元/桶，布伦特价格64.91美元/桶，涨跌互现，受美国与伊朗核问题、俄乌局势、库存增长等多因素影响。
• PX供应：国内开工下滑，海外装置检修，加工费和价格上涨。
• PTA供应：周产能利用率77.22%，环比上升1.49%，同比上升5.39%。中泰化学重启，嘉通2#线检修，总体产量小幅提升。
• 乙二醇供应：总产能利用率55.38%，环比下降5.66%。周产量33.29万吨，环比下降9.28%，一体化和煤制装置均减产。
• 下游需求：聚酯行业周产量158.49万吨，环比上升0.1%，产能利用率90.63%，环比下降0.3%。部分工厂检修，新装置投产和负荷提升导致产量上升。
• 终端织造：综合开工率57.65%，持平。内贸夏季服装面料尾单交付，外贸订单不明朗，淡季气氛升温，坯布库存稍有增加。

行情展望

• PX：成本端原油增产预期影响油价反弹，成本支撑减弱；海内外装置延续检修，下游PTA去库较好，预计PX价格延续偏强震荡。
• PTA：成本端原油支撑乏力，产量提升，下游聚酯降负，供需去库放缓，预计价格4650-4900元/吨区间震荡。
• 乙二醇：国际原油价格乏力，成本支撑减弱，港口维持低位，减产继续，下游抵触高价，预计价格4350-4500元/吨区间震荡。
• 短纤：原料端PTA价格高位回落，加工费收窄，终端开机恢复但新订单不佳，预计价格区间震荡整理。

策略建议
企业根据成本更高套保。

风险因素
关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。