贵金属日报：美对欧关税威胁提振黄金大涨

盘面回顾

上周COMEX贵金属整体走势强劲，主要受多重因素驱动：穆迪下调美主权评级、美国减税法案在众议院通过，以及中东地缘局势不稳定性，特别是美国总统特朗普威胁自6月1日起对欧盟商品征收50%关税，引发避险情绪升温。美元指数大跌并重回100下方，10Y美债收益率微升，美国三大股指下跌，反映美国资产股债汇三杀下的抛售压力，资金向避险资产追逐。中长端日债收益率快速走高，对美元贬值及贸易谈判影响，美国与欧盟等主要盟友分歧深，贸易关税下的避险需求仍可能阶段性反复出现。

资金与库存

• 长线基金持仓：SPDR黄金ETF持仓周增3.73吨至922.46吨；iShares白银ETF持仓周增302.6吨至14217.5吨。
• 短线基金持仓：CFTC报告显示，黄金非商业净多头寸周增2772张至163981张，白银非商业净多增加2288张至50042张。
• 库存方面：COMEX黄金库存周减4.13吨至1206.45吨，白银库存周减170.1吨至15449吨；SHFE黄金库存周增9kg至17.25吨，白银库存周增73.6吨至960.64吨；上海金交所白银库存周减91.86吨至1482.5吨。

本周关注

• 数据：周五晚间美4月PCE数据及密歇根大学消费者信心指数。
• 事件：周一02:40鲍威尔在普林斯顿大学毕业典礼发表致辞；21:00拉加德在柏林赫尔蒂学院讲话；周三08:00威廉姆斯参加日本央行金融研究所会议；周四02:00美联储公布5月货币政策会议纪要。

南华观点

中长线偏多，短线有所走强，但考虑当前黄金高波动率及外围经济体90天关税暂停观察期进入后半程，预计5月底至6月期间可能维持降波盘整。技术位：伦敦金阻力3365，强阻力3440-3500区域；支撑3300，3200，3100；伦敦银支撑33，强支撑31.6-32区域，阻力33.7，如突破可看高至34，34.5。短线回调视为中长期做多机会，近期或维持高位震荡为主。