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南华期货原油市场日报：美欧接近达成关税协议，宏观利好提振原油20250724

2025-07-24 南华期货章嘉艺

核心观点
隔夜原油小幅下行，维持横盘窄幅震荡，波动中枢略有下移。美盘时段因英媒报道美欧接近达成15%关税协议，原油从低点反弹，美股与原油同步走强。近期原油多头减仓显著，市场情绪降温，且两周内放量下跌，显示震荡偏弱格局。下方支撑依赖消费旺季，但需求端支撑力度减弱，缺乏新利好下油价存在下行风险。

关键数据

EIA库存数据：美国原油库存-316.9万桶（预期-156.5万桶），连续两周去库；汽油库存-173.8万桶（预期-90.8万桶），柴油库存+45.5万桶；原油产量减少10.2万桶至1327.3万桶/日。
月差与价差：布伦特月差（M+2-M+3）收窄至-0.14美元/桶，SC-迪拜价差扩大至-1.848美元/桶。
其他动态：欧盟关税协议传闻提振市场，沙特原油出口同比下跌21.8%，俄罗斯黑海港口装载暂停，伊朗副外长称将对“快速恢复制裁”做出反应。

研究结论
当前油价底部支撑稳固（库存处于五年低位），但需求端支撑弱化，且市场多空博弈中价格倾向下行。若无新利好，原油价格风险增加。