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豆粕周报：多头情绪回暖连粕止跌反弹

2025-05-26 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货 Aaron

核心观点及策略：上周美豆和豆粕价格止跌反弹，主要受供应预期增多、阿根廷减产担忧和美豆生长季天气等因素影响。美豆产区短时强降雨对播种进度影响有限，但需关注生长季天气变化；油厂开机率回升，供应趋于增加，现货承压，价格继续回落；盘面多头情绪回暖，下方支撑力度增强。双粕短期或震荡运行。
市场数据：CBOT美豆7月合约涨9.75收于1060.75美分/蒲式耳，涨幅0.93%；豆粕09合约涨53收于2952元/吨，涨幅1.83%；华南豆粕现货跌120收于2940元/吨，跌幅3.92%；菜粕09合约涨43收于2556元/吨，涨幅1.71%；广西菜粕现货涨60收于2430元/吨，涨幅2.53%。
市场分析及展望：美豆种植进度为66%，出苗率为34%，约16%的种植区域受干旱影响；美国大豆出口检验量21.8万吨，低于预期；中国未采购美豆，累计采购量2248万吨；巴西大豆收割进度为98.9%，5月大豆出口预计达到1452万吨；阿根廷大豆收割进度为74.3%，可能遭受暴风雨损失。油厂大豆库存增加，豆粕库存减少，周度日均成交和提货量增加，压榨量增加。美豆和豆粕价格短期或震荡运行。
行业要闻：巴西大豆产量预估为1.697亿吨，豆油出口量预估为140万吨，豆粕出口量预估为2,360万吨；阿根廷大豆产量预估为5,000万吨，但可能遭受重大损失；美国政府计划授予163个小型炼厂豁免，降低美国生柴实际义务掺混量。
风险因素：产区天气、生柴政策、压榨开机率、豆粕库存。