核心观点及策略
- 需求端：钢厂淡季停炉检修增加，大高炉检修为主，铁水产量见顶。上周247家钢厂高炉开工率83.69%，环比下降0.46个百分点，但同比去年增加2.19个百分点；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比下降0.44个百分点，同比去年增加2.78个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比增加0.43个百分点，同比去年增加5.63个百分点；日均铁水产量243.6万吨，环比减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨。
- 供应端：海外发运量环比增加，处于近三年同期最高水平，到港量环比回落。上周全球铁矿石发运总量3347.8万吨，环比增加318.8万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2775.5万吨，环比增加283.2万吨；澳洲发运总量1888.7万吨，环比增加46.1万吨，其中澳洲发往中国的量1635.0万吨，环比增加0.8万吨；巴西发运总量886.8万吨，环比增加237.1万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14591.83万吨，环比下降155.16万吨；日均疏港量343.19万吨，增加3.60万吨。
- 总体：供应端海外发运量增加，需求端钢厂检修导致铁水产量见顶，基本面转弱，预计铁矿震荡偏弱。
- 风险因素：宏观超预期，需求不确定。
交易数据
- SHFE螺纹钢：收盘价3046元/吨，下跌36元，跌幅1.17%，成交量6951630手，持仓量2902476手。
- SHFE热卷：收盘价3189元/吨，下跌37元，跌幅1.15%，成交量2170566手，持仓量1353196手。
- DCE铁矿石：收盘价718.0元/吨，下跌10.0元，跌幅1.37%，成交量1542621手，持仓量756347手。
- DCE焦煤：收盘价801.5元/吨，下跌51.0元，跌幅5.98%，成交量2192852手，持仓量568597手。
- DCE焦炭：收盘价1383.0元/吨，下跌62.5元，跌幅4.32%，成交量110769手，持仓量56994手。
行情评述
- 铁矿期货上周震荡向下，宏观平静，基本面需求走弱，价格回落。
- 现货市场，日照港PB粉报价753元/吨，环比下跌12元/吨，超特粉625元/吨，环比下跌13元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差128元/吨。
行业要闻
- 央行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会，要求实施适度宽松的货币政策，支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等领域。
- 1-4月份，全国房地产开发投资同比下降10.3%，房屋新开工面积下降23.8%。
- 1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，其中第二产业工业投资同比增长11.7%，第三产业基础设施投资同比增长5.8%。
研究结论
- 铁矿基本面转弱，供应端海外发运量增加，需求端钢厂检修导致铁水产量见顶，预计铁矿震荡偏弱。
- 风险因素包括宏观超预期和需求不确定。
