供减需增与利空隐现交织，PX短期呈震荡态势

核心观点：

• 成本端：国际油价受中美贸易联合声明、美伊局势及俄乌冲突等因素影响，呈现弱势震荡格局。
• 供给端：PX开工环比下降，下周大连装置、惠州炼化延续检修，山东工厂延续降负荷，预计PX供给继续下降。
• 生产毛利：PX现货加工利润（亚洲）环比上升，但已处于今年最高点，进一步上升空间有限。
• 需求端：PTA开工环比略有降低，同比上升，下周四川能投和新疆中泰重启预期将带动需求回升。终端需求受原料上涨影响，部分聚酯长丝企业计划减产。
• 总体逻辑：供减需增格局下，PX供需边际向好，但PX利润上升空间有限，若终端需求减产消息落实将形成利空。长期看，聚酯下游抢转口行为导致市场对9月需求悲观，压制09合约价格上行。

关键数据：

• 原油价格：受中美联合声明影响先涨后跌，维持弱势震荡。
• PX供给：国内PX产量64.63万吨，环比减少5.95%；产能利用率77.07%，环比减少5.94%。
• PX装置检修：下周大连装置、惠州炼化延续检修，山东工厂延续降负荷，浙石化、中金、盛虹延续降负荷。
• PX生产利润：亚洲现货加工利润-47.7元/吨，环比增长52.08%。
• PTA供给：产能利用率74.63%，环比减少0.46%；产量129.66万吨，环比减少0.41%。
• PTA重启：下周四川能投和新疆中泰重启，预计PTA开工上升。
• 终端需求：聚酯纤维长丝产能利用率91.54%，同比下降4.69%；产量73.80万吨，环比增长0.18%。

研究结论：

• PX价格：短期呈震荡态势，09合约预计6550-6950。
• 关注事件：原油价格波动、PTA装置开工变化、聚酯开工。