焦煤供应延续宽松态势 烧碱装置开工高位下滑

焦煤

• 行情复盘：5月22日，焦煤期货主力合约收跌1.66%至827.5元，资金整体流入1.65亿元。
• 背景分析：Mysteel统计全国110家洗煤厂样本显示，开工率62.36%（较上期涨0.27%），日均产量52.79万吨（减0.03万吨），原煤库存316.48万吨（增10.97万吨），精煤库存214.74万吨（增11.48万吨）。
• 后市展望：炼焦煤市场震荡下行，供应端延续宽松态势，上游矿山库存压力增加，部分煤矿出现顶仓，进口蒙煤通关恢复，短期供应高位。需求端铁水产量见顶回落，刚需支撑减弱，但焦钢企业盈利尚可，开工率保持高位。基本面孱弱，短期偏弱运行。

黄金

• 事件：美国总统特朗普减税法案在众议院微弱通过，计划十年减税逾4万亿美元，并削减支出，将推高美国债务上限4万亿美元。
• 影响：引发美债抛售，美元下跌，提振贵金属。市场关注鲍威尔半年政策听证会，中期或高位震荡。

烧碱

• 市场数据：山东32%液碱850元/吨（环比+10元），液碱及液氯价格平稳，氯碱利润358元/吨；产能利用率84.1%（环比+1.5%）；液碱库存40.09万吨（周降3.61%）；下游氧化铝开工75%（周降1%），粘胶短纤开工80.3%（降0.35%）。
• 后市展望：烧碱装置开工高位下滑，企业库存上升，下游氧化铝利润低，铝厂补库意愿强，非铝需求疲弱。山东区域走货尚可，库存压力不大。预计09合约短期震荡运行，下方支撑2490元，建议观望或回调短线做多。

原油

• 事件：美伊核谈判破裂风险及地缘冲突不确定性增加，以色列称可能打击伊朗核设施。
• 后市展望：短期原油压力不大，长期关注美伊、俄乌谈判及OPEC+增产情况，建议短线参与。