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锰硅午后快速拉涨，锰硅是否继续上涨

2025-05-22 袁铭,陈敏涛南华期货一切如初

核心观点
硅锰供应量偏低创今年新低并处于历史同期最低水平，累库速度开始放缓，供需矛盾有所缓解，从基本面看硅锰继续下跌的空间不大。但南非锰矿政策实施时间较长，且目前南非锰矿发运高位、海漂库存较高，需关注后续发运情况。今日硅锰快速上涨但主力多头减仓、空头加仓，显示多空看法一致，行情主要受消息面影响，追涨风险较高。

关键数据与研究结论

供应端：本周硅锰企业开工率33.6%，日均产量2.32万吨，创今年新低及近5年历史同期最低，短期内产量维持低位，累库速度放缓，仓单出现注销趋势。需关注企业厂库库存变化，若继续累库则上涨空间有限，若下降则可能支撑多头上涨。
南非锰矿：当前发运量处于高位，政策落地需较长时间，海漂库存高企导致短期到港压力持续。需特别关注下周发运情况。
资金面：硅锰主力合约2509快速上涨但多头减仓、空头加仓，显示资金逢高套保，多空一致，利多消息未推动加仓，追涨需谨慎。

风险点
南非锰矿发运下降。