grenergy可再生能源2025年第一季度：营收和净利润超出预期

Grenergy 在 2025 年第一季度发布了业绩报告，超出市场预期。EBITDA 达到 6170 万欧元，同比增长 165%，主要受资产轮换收益驱动；能源 EBITDA 为 1260 万欧元，同比增长 70%，主要得益于智利资产（Gran Teno）的发电量和价格提升。净利润为 3240 万欧元，同比增长 420%。净债务（不含 IFRS 16）为 7.26 亿欧元，较 2024 财年增加。

公司完成了 2700 万欧元的股票回购计划，并将结束该计划。即将于 5 月 28 日举行的投资者大会将提供更多关于公司新签的 PPA（包括智利 24/7 PPA）、混合化战略和 2025-2027 年投资计划的细节。

分析师对 Grenergy 的估值方法为：可再生能源部门在总估值中占主导地位，通过 DCF 方法对可再生能源发电资产进行估值，并使用约 7% 的加权平均资本成本（WACC），其中包含阿根廷和哥伦比亚等波动性较高的货币市场的高 WACC。

分析师给予 Grenergy “增持”评级，认为其欧洲以外的多元化布局、智利纯风能和太阳能项目以及电池储能具有吸引力。预计 2025 年每股收益为 4.27 欧元，高于 Bloomberg 的 3.72 欧元的 consensus，2025 年 EV/EBITDA 估值为 11.1 倍，高于清洁能源行业 10.3 倍的 median，分析师认为这是合理的，因为 Grenergy 具有更好的近期增长和多元化的回报 profile。