业绩符合预期，营收和净利润小幅下滑

公司2024年中报显示，2024H1实现营收16.79亿元，同比下降0.97%；归母净利润2.94亿元，同比下降8.66%。2024Q2营收9.22亿元，同比增长1.13%，环比增长21.94%；归母净利润1.63亿元，同比下降12.29%，环比增长25.03%。机床行业需求承压，公司销量减少，导致2024H1营收同比略有下滑。根据中国机床工具工业协会数据，2024年1-6月行业营收同比下降3%，利润总额下降9.2%，金属加工机床新增订单同比增长4.1%，在手订单下降5.4%。2024年以来下游需求较弱，公司销量减少。

毛利率略降，叠加期间费用率提升，公司净利率有所下降。2024H1毛利率28.36%，同比降低0.48pp；2024Q2毛利率28.28%，同比降低0.59pp。期间费用率10.37%，同比提升0.83pp，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.66%/1.06%/4.98%/-0.33%，研发费用率提升主要因研发人员薪酬和材料增加。2024H1净利率17.49%，同比下降1.47pp；2024Q2净利润率17.68%，同比下降2.70pp。

盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.0、7.9、9.2亿元，未来三年复合增长率为15%，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动风险，海外市场拓展或不及预期，汇率波动风险。