棉花观点
- 市场要闻与数据：昨日郑棉2509合约收盘13440元/吨，涨幅0.34%；3128B棉新疆到厂价14487元/吨，涨幅1.52%；全国均价14567元/吨，涨幅1.17%。截至5月15日，全国棉花商业库存383.4万吨，减幅7.67%。
- 市场分析：中美谈判取得进展提振市场情绪，但美国对中国商品加征关税仍存，出口不确定性高。USDA下调全球棉花产量，上调消费量。国内新年度植棉面积稳增，工商业库存加速去库，需求未断崖式下跌，但产业淡季需求预期走弱。
- 策略：中性。短期市场情绪好转支撑棉价，但消费淡季、丰产预期和关税利空限制反弹空间。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与数据：昨日郑糖2509合约收盘5863元/吨，涨幅0.24%；南宁白糖现货价6150元/吨，涨幅1.63%；昆明白糖现货价5900元/吨，跌幅1.70%。俄罗斯甜菜播种面积已达116.09万公顷，部分地区因天气延迟播种。
- 市场分析：原糖受巴西产量预期影响承压，国内产销数据利好，但外盘低位导致加工厂利润窗口出现，远期进口压力增加。
- 策略：中性。郑糖跟随原糖波动，关注巴西产量和国内进口节奏。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与数据：昨日郑纸2507合约收盘5420元/吨，涨幅0.18%；山东智利银星针叶浆现货价6300元/吨，现货基差SP07+880，较前一日变动-10。
- 市场分析：宏观情绪好转推动浆价反弹，但外盘美金报价下调，成本面支撑减弱。国内1-3月纸浆进口量大增，4月环比下滑，港口库存仍处高位。欧洲需求未见起色，国内下游需求持续偏弱。
- 策略：中性。宏观改善提振浆价，但淡季来临，终端需求预期悲观，短期纸浆期价预计低位震荡。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
