交通运输行业2025年4月快递数据点评：4月全行业件量维持高增，顺丰控股件量增速领先

2025年4月快递数据点评

事件与行业数据

2025年5月20日，各快递公司公告2025年4月快递服务主要经营指标。国家邮政局公布，4月份快递业务量163.2亿件，同比增长19.1%；业务收入1212.8亿元，同比增长10.8%。2025年1-4月，快递业务量累计完成614.5亿件，同比增长20.9%；业务收入累计完成4669.1亿元，同比增长10.9%。

公司月度数据

• 顺丰控股：4月快递业务收入180.03亿元（+11.9%），业务量13.35亿件（+30%），份额8.2%（+0.4pct），单票收入13.49元（-13.9%）。
• 申通快递：4月快递业务收入41.18亿元（+16.4%），业务量20.92亿件（+21%），份额12.8%（+0.3pct），单票收入1.97元（-3.9%）。
• 韵达股份：4月快递业务收入41.51亿元（+5.8%），业务量21.74亿件（+13%），份额13.3%（-0.2pct），单票收入1.91元（-6.8%）。
• 圆通速递：4月快递业务收入57.55亿元（+16.3%），业务量26.93亿件（+25%），份额16.5%（+0.5pct），单票收入2.14元（-7.1%）。

公司季度数据

• 顺丰控股：1-4月快递业务收入698.12亿元（+8.3%），业务量48.76亿件（+22.4%），份额7.9%（+0.4pct），单票收入14.32元（-11.5%）。
• 申通快递：1-4月快递业务收入159.42亿元（+18.1%），业务量78.99亿件（+25.1%），份额12.9%（-0.1pct），单票收入2.02元（-5.6%）。
• 韵达股份：1-4月快递业务收入161.67亿元（+9.3%），业务量82.50亿件（+20.3%），份额13.4%（持平），单票收入1.96元（-9.1%）。
• 圆通速递：1-4月快递业务收入211.96亿元（+14.7%），业务量94.72亿件（+22.7%），份额15.4%（+0.4pct），单票收入2.24元（-6.5%）。

点评

2025年1-4月快递行业保持高位运行，需求端受益于轻小件化、逆向件增加、下沉市场红利，件量增速远高于社零增速和实物商品网上零售额增速。价格端，轻小件化趋势和“价格战”影响单票收入，但头部企业调整竞争策略，价格竞争加剧但可控，恶性“价格战”重现可能性较小，龙头市占率或提升。

投资建议

快递板块处于低估区间，电商市场规模持续增长，看好行业需求韧性，建议关注电商快递龙头企业【中通快递-W】、【圆通速递】、【韵达股份】、【申通快递】、【极兔速递-W】；顺周期预期改善，中高端快递市场具备回暖机会，建议关注综合物流龙头【顺丰控股】。

风险提示

国内宏观经济不及预期，行业件量增速不及预期，行业“价格战”竞争加剧。