铁矿石上方受淡季需求压制 玻璃基本面缺乏推涨动力

行情复盘

5月20日，铁矿石期货主力合约收涨0.28%至725.0元，资金整体流入3986.07万元。

背景分析

• 铁矿石：澳巴发运回升，供应增加预期；铁水产量高位转降，长流程钢厂利润阶段性修复，高铁水支撑价格；港口库存偏高，对价格形成压力。
• 焦煤：主产地煤矿正常生产，供需宽松；焦煤价格下移，焦化企业利润好转，多数焦企盈亏平衡；钢厂铁水产量小幅回落，采购意愿降低，焦化企业出货放缓，钢厂开启第一轮焦炭提降；焦炭供应过剩，库存整体增加。
• 玻璃：部分产线复产，日熔量波动；浮法玻璃现货价格小幅回落，利润挤压，沙河地区生产积极性高，库存大幅增加。

后市展望

• 铁矿石：政策与情绪驱动上涨动力减弱，回归基本面；供应增加预期，高铁水支撑；淡季需求压制，美国进口商成本降低对近月需求形成支撑；稳健投资者尝试正套，激进投资者关注远月反弹抛空机会。
• 焦煤：煤焦整体跟随成材走势，焦炭供应过剩格局未改。
• 玻璃：市场买涨不买跌，下游观望情绪浓厚；房地产行业调整周期，房屋竣工面积下降，需求难以大幅回升；旺季向淡季过渡，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况。