PitchBook年LSX世界大会的启示

核心观点与关键数据

• 效率成为关键主题：公司聚焦于如何以更少的资源实现更多目标，讨论了大型融资轮次的潜在弊端，如可能导致效率低下和投资者回报降低。
• 战略投资的防御性作用：在战略公司撤回企业风险投资的环境下，战略投资可作为一种防御工具，帮助公司保持对颠覆性创新的领先地位。
• 投资者建议：投资者强调批评者提供的反馈价值，建议初创公司理解风险投资的心态，以便在融资被拒后能更好地应对。
• 欧洲健康科技的崛起：尽管全球健康科技风险投资有所降温，但欧洲的末端活动正 gaining momentum，尤其是面向消费者的健康科技独角兽公司。过去一年，Cera、Huma 和 Flo Health 成为独角兽，合计获得 4.3 亿美元风险投资；Oura 获得 2 亿美元融资，估值达 52 亿美元。
• 欧洲风险投资生态的转型：与美国不同，欧洲的风险投资生态正成为下一代面向消费者的健康科技公司的基础，而美国的大型数字健康独角兽（如 Hinge Health）多在 B2B2C 领域运作。
• 欧洲健康科技的风险投资韧性：2024 年欧洲和英国医疗保健公司的风险投资总额超过 123 亿美元，位居历史第三高位。讨论重点是如何利用美国贸易政策的转变和对外投资减少来推动自身创新生态。
• 女性健康领域的挑战与机遇：女性健康长期资金不足，临床试验缺乏性别特定数据。例如，1997-2000 年美国市场撤回的八分之七药物对女性的风险更高；美国国立卫生研究院直到 2016 年才开始要求资助的研究中包含女性动物。专家认为，减少药物召回的风险支持对女性健康领域的投资。
• 女性健康研究价值的分歧：虽然专家一致认为需要改善女性健康数据并设计反映女性人群的试验，但对消费者健康公司与传统药物渠道的研究价值存在分歧。鉴于 23andMe 等公司在将消费者健康数据转化为药物见解方面面临的挑战，一些质疑可以理解。

研究结论

• 欧洲健康科技领域前景广阔，得益于独角兽公司增多、健康风险投资流稳健和政府支持增强。
• 美国市场的高利润和增长潜力仍对具有全球视野的欧洲初创公司具有吸引力。
• 欧洲公司正利用当前市场条件，加大对欧盟和英国公司的投资，以挑战或至少跟上美国在健康科技和生命科学领域的领先地位。
• 初创公司应重视与大型企业和医疗系统的合作，避免“为问题寻找解决方案”，找到合适的战略契合点，并开发跨不同人群和地区的投资回报指标。