一、日度市场总结
- 铜期货市场数据变动：沪铜主力合约价格下跌610元至77710元/吨，跌幅0.78%，呈现震荡下探趋势；LME三个月期铜价格下跌1.67%至9440美元/吨，外盘承压更显著。现货升贴水结构分化，国内升水铜维持455元/吨，平水铜升水收窄至425元/吨，市场对高价接受度有限；LME铜0-3升水降至31.45美元/吨，海外需求或边际走弱。LME铜持仓量微减171手至293535手，沪铜期货主力合约空头增仓主导价格下行，市场情绪偏谨慎。
- 产业链供需及库存变化：供给端，再生铜杆企业因原料成本高企、成品订单疲软维持低开工率，供给边际增量受限。需求端，电力及建筑领域未见明显拉动，再生铜杆市场交投低迷，下游企业原料采购仅维持刚需，终端消费乏力。海外方面，美国进口物价反弹及消费者信心低迷加剧宏观担忧，贸易政策不确定性压制工业金属需求预期。库存端，LME铜库存增至61913吨，增幅2.2%；SHFE库存降至174325吨，降幅5.6%；COMEX库存小幅增加，全球库存结构呈现“外增内减”的分化格局。
二、产业链价格监测
（具体数据未在总结中体现）
三、产业动态及解读
- 滇中有色电解厂电积脱铜工序实现全面贯通，产出首批A级铜。
- 智利Zaldivar铜矿获地方环境批准，运营期延长至2028年。
- Ivanhoe刚果（金）Makoko地区铜资源量增至937万吨，总探明及指示资源达3890万吨。
四、产业链数据图表
（图表数据未在总结中体现）
五、价格走势判断
- 供给端：未来一至两周铜供给端增量预期强化与国内冶炼产能释放对价格形成压制，但低库存背景下下方空间受限。
- 需求端：受制于宏观情绪走弱及下游订单疲软，叠加美国贸易政策风险升温，市场风险偏好回落将拖累铜价反弹动能。
- 结论：短期多空因素交织下，价格或维持震荡整理。
