行情盘整，波动幅度较小

核心观点与关键数据

• 尿素行情：尿素主力2509合约1848元/吨高开高走，收于1849元/吨，涨跌幅0.11%，持仓量219169手（-2566手）。仓单数量7572张，环比减少127张。
• 基本面分析：
  • 供应端：本周尿素日产量维持在20万吨，出口政策分两阶段执行（5-7月、8-9月），所有出口须于10月15日前完成报关，产地法检制度实施。
  • 需求端：下游观望情绪浓厚，农业经销商备肥谨慎，复合肥工厂夏季肥生产阶段开工率回升，但需求旺季后开工率预计下滑。
  • 库存：港口库存小幅增加，但为避免提前集港将进行厂检，整体库存去化显著。
• 现货市场：上游工厂报价稳定，山东、河南及河北尿素出厂价1830-1850元/吨，新单成交不顺，但前期待发充足，暂无价格下行风险。
• 基差：山东地区基差51吨（-12元/吨），环比持平。
• 主力持仓：前二十名主力持仓席位多头净增（银河期货2177手、中财期货1466手），空头净增（方正中期货1661手、民生期货414手）。

研究结论

• 市场情绪：当前盘面情绪以基本面波动为主，正值需求旺季，中短期震荡偏多。
• 风险提示：需关注后续出口问题可能带来的价格波动风险。