量化观市：中美关税阶段性缓和，市场风险偏好有望回升

市场概况

• 主要市场指数表现：上证50和沪深300上涨，中证1000和中证500下跌。具体涨跌幅分别为上证50（1.22%）、沪深300（1.12%）、中证500（-0.1%）、中证1000（-0.23%）。
• 行业指数表现：汽车、非银行金融、商贸零售等21个行业指数上涨，汽车行业指数涨幅最大（2.71%）。
• 经济日历：未来一周关注中国4月工业企业数据和美联储官员发言。
• 宏观环境：
  • 金融数据：4月M2同比8%（上行1%），社融存量同比8%（上行0.3%），政府债券支撑社融上行。
  • 政策：央行降准降息，证监会推动公募基金高质量发展和上市公司重组政策，改善企业融资环境。
  • 中美贸易：双方达成关税阶段性缓和协议，暂停加征部分关税，预计带动国内外需相关行业盈利修复，提振经济预期。
• 流动性：央行净投放625亿元，SHIBOR和DR007分别上升12.4 BP和18.09 BP，1个月SHIBOR和3个月SHIBOR下降0.4 BP和0 BP。
• 投资建议：核心仓位维持大盘价值，战术性仓位适度迁移至小盘成长板块。

微盘股指数择时与轮动指标监控

• 轮动信号：微盘股茅指数相对净值上穿年线，20日收盘价斜率为正，轮动策略看好微盘指数相对表现。
• 择时模型：波动率拥挤度指标回落至阈值以下，利率同比指标未触发风控，建议长期持有微盘股风格投资者继续持有。

量化因子视角

• 选股因子：
  • 市值因子在沪深300股票池中表现最佳，反转因子在中证500和中证1000股票池中表现突出。
  • 多数因子收益平淡，波动率因子在全部A股股票池中取得一定正收益。
  • 未来一周预期市值因子表现，量价类因子配置权重适度降低。
• 转债因子：
  • 价值和转债估值因子取得正的多空收益。

风险提示

• 模型存在失效风险，政策和市场环境变化可能导致模型测算失效。
• 国际政治摩擦升级可能带来资产同向大幅波动的风险。