核心观点与关键数据
- 品种：聚氯乙烯（PVC）
- 本周看法：期价低位反弹空间或有限
- 上周看法：PVC期价低位震荡运行
- 周度建议：期价低位反弹空间或有限
供需情况
- 供应：PVC生产企业开工率77.70%，环比下降2.64%，同比减少0.85%；电石法开工率77.69%，环比下降3.64%，同比增加0.18%；乙烯法开工率77.73%，环比减少0.02%，同比减少3.87%。
- 需求：PVC管材企业开工率49.06%，环比增长1.93%，同比降低3.69%；PVC型材企业开工率35.9%，环比持平，同比降低26.57%；PVC薄膜企业开工率70%，环比增长1.61%，同比降低10.41%。
- 库存：PVC社会库存64.15万吨，环比减少3.07%，同比减少26.96%；华东地区58.39万吨，环比减少4.11%，同比减少26.84%；华南地区5.77万吨，环比增加8.86%，同比减少28.09%。
成本及毛利
- 成本：电石法PVC成本5305元/吨，环比降低1元/吨；乙烯法PVC成本5538元/吨，环比降低51元/吨。
- 利润：电石法PVC毛利-658元/吨，环比增长51元/吨；乙烯法PVC毛利-526元/吨，环比增长82元/吨。
价差及结构
- 乙电价差：210元/吨，环比降低130元/吨。
- 近远月主力合约价差：1-5价差213元/吨，环比降低6元/吨；5-9价差-125元/吨，环比增长10元/吨；9-1价差-127元/吨，环比降低4元/吨。
技术分析
- V2509合约：期价最低4755元/吨，最高5057元/吨；布林带指标开口收缩，期货主体自下而上穿越中轨；RSI指标6日及12日线自20–50区间运行至50–80区间内，盘面处于偏多整理状态。
研究结论
从基本面来看，上周上游生产企业开工率环比降低，但仍居于高位，供应较为充沛；需求上，下游企业开工略增，但整体需求仍表现清淡；库存量环比降低，但绝对值仍处高位，有一定去库压力。综合来看，基本面表现较为弱势，短期PVC期价低位反弹空间或有限，后续关注地产政策落地情况。
