核心观点
- 宏观层面：中美关税扰动退潮，国内会议空窗期，需关注美联储动态。
- 行业层面：钢厂通过控制生产和补库节奏，管理成材库存水平，在钢材价格难起的情况下通过对原料端成本压制，维持一定利润空间。钢材终端需求难起，钢价难起。
关键数据
- 中美关税：双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。
- 国内数据：1-4月固定资产投资同比增长4.0%；4月社会消费品零售总额同比增长5.1%；4月规模以上工业增加值同比增长6.1%；1-4月社会融资规模增量多3.61万亿元。
- 钢材产量：247家钢企铁水产量日均244.77万吨，环比下降0.87万吨/天；螺纹钢周产量226.53万吨，环比增3万吨；热卷产量311.98万吨，环比下降8.4万吨。
- 钢材库存：五大品种钢材厂库环比下降6.04万吨，社库环比下降39.37万吨；螺纹钢厂库环比下降3.28万吨，社库环比下降30.48万吨；热卷厂库环比下降6.58万吨，社库环比下降10.97万吨。
- 钢材表需：螺纹钢表需260.29万吨，环比上升46.39万吨；热卷表需329.53万吨，环比上升20万吨。
- 钢材价格：螺纹钢价格涨幅20-40元/吨，热卷现货涨幅20-80元/吨；螺纹钢10合约收盘价3082元/吨，热卷10合约收盘价3226元/吨。
- 钢材利润：247家钢企盈利率59.31%，环比上升0.44%；高炉生产螺纹利润106元/吨，环比上升26元/吨；热卷利润34元/吨，环比上周增加11元/吨。
研究结论
- 短期走势：预计钢材震荡偏弱走势，螺纹10合约区间【3000-3150】，热卷10合约区间【3150-3300】，上方空间有限，谨慎追高。
- 长期趋势：预计钢材供需矛盾逐步积累。
- 价差分析：螺矿差2354元/吨，螺矿比4.23；卷螺差（10合约）144元/吨，现货卷螺差80元/吨。
- 需求展望：卷材类需求有一定支撑，但建材需求偏弱，南方进入雨季，预计需求走弱。
- 库存压力：钢材库存持续处于低位，压力不大。
